Para actualizar la version de PHP a la 5.2.11 hay que utilizar el repositorio test de remi, el otro repositorio remi tiene la version 5.3.1


cd /etc/yum.repos.d
wget http://dev.centos.org/centos/5/CentOS-Testing.repo
rpm --import http://dev.centos.org/centos/RPM-GPG-KEY-CentOS-testing
yum --enablerepo=c5-testing update php
yum --enablerepo=c5-testing update mysql


Luego reiniciamo mysql y php


service mysqld restart
service httpd restart


Información extraída desde http://www.magentocommerce.com/wiki/how_to/installing_php_5.2.x_on_centos_5.2